行业观点：新阶段，新思路 2024年投资策略 年度策略观点：行业迈入新发展阶段，选股思路顺势选择长期受益标的 投资逻辑：“城中村推进+保障房政策 ”构建房地产行业未来5-10年双轨制发展格局。 90年代房改后30年的发展，城市刚需逐步得到满足，房地产核心矛盾逐步从供应居住转变为供应优质的居住。需求结构方面，刚需和改善需求的比例逐步发生调整。优质区位的土地作为不可再生资源，在核心城市也逐渐变得稀缺。2021-2022年房地产销售量价持续下行的同时，核心城市核心区位的优质商品房展现出较强的抗逆性。 受人口增长放缓和住房结构调整的影响，房地产行业走向双轨制是必然的趋势。一方面城中村项目推进供应优质地块，另一方面保障房去化库存、实现“住有所居”的愿景。 顺应行业格局变化，我们认为产品力强的央国企未来会有更好的发展前景。 选股思路和推荐组合：房屋回归居住本质，推荐产品力强的央国企；行业新模式下看好城中村改造、保障房建设、产业园多元化发展受益房企 我们认为，2024年是房地产新模式确立的重要开端，房屋将更加回归到居住本质，行业模式也将面临更多的升级和转型，城中村改造、保障房建设、产业园多元化或将带来新一轮发展机遇。2024年我们看好以下机会： 1）流动性好、产品力强或者产品力正在快速提升的具有央国企背景的房企，重点推荐：招商蛇口、越秀地产、中国海外发展；建议关注：华润置地、建发国际、绿城中国。 2）核心城市区域深耕叠加城中村改造受益潜力的地方国企，重点推荐：天健集团、城建发展。 3）十四五持续推进利好保障住房建造，代建龙头或有更多拓展机会，重点推荐：绿城管理控股。 4）传统产业园走向产业新城，科技强国背景下，产业投资带来发展新契机，重点推荐：张江高科。 5）行业转型过程中，购房者受避险情绪影响选择现房比例增加，利好二手房占成交总量比例的提升，看好中介龙头，重点推荐：贝壳。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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